今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(s池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊hàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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