财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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