财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ng>碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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