在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（Q人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思DII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注(zh人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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